Динамику доходности наиболее известных стратегий инвестирования капитала на финансовых рынках в мире постоянно отслеживает американская ассоциация индивидуальных инвесторов (AAII).

 Здесь Вы можете скачать две таблицы и сверить вашу доходность или доходность вашего управляющего с показателями ведущих стратегий.

 Данные за 10-лет - годовая доходность

 Данные за 10 лет - помесячная доходность .

Ситуация пока говорит о силе зарождающегося растущего движения, но не стоит и забывать про альтернативные варианты. 

         На текущий момент отчитались 364 из 500 компаний, входящих в американский индекс S&P500 (около 75%). Вот как обстоят дела:

219 или 60% компаний отчитались лучше прогнозов,

49 или 13% компаний отчитались в соответствии с ожиданиями,

96 или 26% компаний отчитались хуже прогнозов.

          Лидеры квартальной отчетности (на 8 февраля 2008). 

         Аутсайдеры квартальной отчетности (на 8 февраля 2008).

 Источник: Thomson Financial

Фундаментальный комментарий: Показатель прибыль на акцию (EPS), рассчитывается путем деления общей чистой прибыли компании после налогообложения на число обыкновенных акций находящихся в обращении. Процентное изменение EPS является единственным наиболее важным элементом при выборе акций сегодня. Для акции нет абсолютно никакой объяснимой причины сколько-нибудь заметно и устойчиво повышаться, если текущая прибыль мала. Акции которые мы выбираем должны демонстрировать значительное процентное увеличение текущей квартальной прибыли на акцию по сравнению с тем же кварталом прошлого года. 

                                                  Рецессия? Еще нет.

       Поступающие плохие данные, включая пятничное падение цифры созданных рабочих мест, дали пищу для утверждений многих экономистов что США находится в рецессии. Но как мы с уверенностью можем утверждать что это действительно так?
       По старом импирическому правилу Уолл Стрит для декларации рецессии необходимо чтобы ВВП страны снижался два квартала подряд. Следовательно рецессия еще не наступила. Не было ее и в 2001 году, хотя тогда рецессию официально объявили даже после одноквартального снижения ВВП.
       Как это может быть? Уолл Стрит не может решать когда начнется рецессия. Эту работу выполняет Национальный комитет экономических исследований (National Bureau of Economic Research). Вот официальное определение комитета: "Рецессия - это существенное снижение экономической активности, продолжающееся более чем несколько месяцев, отчетливо видимое по данным реального ВВП, реальных доходов, занятости, промышленного производства и оптовым продажам".

       Как только начался 2008 год, многие аналитики поверили что американская экономика входит в состояние рецессии. Эта вера укреплялась в течении второй половины 2007 года из-за растущих цен на нефть, слабеющего рынка недвижимости и вялых цифр с рынка труда, несмотря на сильные квартальные данные по росту ВВП. К сожалению, весьма сложно определить с уверенностью когда начнется рецессия. И тем не менее, существуют новые технологии определения степени вероятности наступления рецессии, опережающие по времени официальное объявление Национального комитета экономических исследований. В данной публикации мы рассмотрим новое решение проблемы, известное как "индекс вероятности рецессии", ключ которого заключается в цифре созданных рабочих мест.
      15 января 2008 на заседании JEC, бывший министр финансов США Ларри Саммерс сказал, "рецессия более ожидаема, чем нет. В текущий момент мы уже в ней или очень близки". Он также отметил что рыночные ожидания, отражаемые на сайте intrade.com, указывают на вероятность наступления рецессии в 2008 году в 70% последний месяц. Опрос Уолл Стрит Джорнал показал, что экономисты в среднем сейчас закладывают вероятность около 42,1%, это максимумы за более чем три года, риск наступления в два раза выше чем год назад. Официальные данные о рецессиях объявляли в прошлом с опозданием, обычно на год-два. К примеру, когда NBER официально объявил в ноябре 2001 года окончание рецессии, она длилась еще полтора года после этого.

  Профессоры Марсель Чавье и Джим Гамильтон разработали индекс вероятности рецессии (RPI), принимающий значения от 0 до 100%. Упрощенная версия их модели использует числа роста ВВП для вычисления отноcительности происшествия события. Применяя эту модель к данным по занятости, видно что уровень безработицы рос на 0.23 пункта в среднем, в течении 115 месяцев (721 с января 1948 года) обозначая рецессию по версии NBER. В отличие от уровня 0.04, при котором официально объявлялась рецессия. Таблица 1 показывает простое сравнение изменения уровня безработицы.

                                                                                          Таблица 1

        3-х месячная средняя сумма показывает нам что незначительные изменения очень редко влияют на реальную рецессию.

                                                                                           Таблица 2

       Текущая вероятность рецессии? Уже всего лишь 6% по сравнению с декабрьскими 35,5%.

       Данные по занятости индекса вероятности рецессии (RPI) были созданы на основании двух широко используемых индикаторов раннего распознавания рецессии: недельных изменений заявок на пособия по безработице (UI) и уровня безработицы. 4-недельное среднее значение заявок UI вчера было отмечено на уровне 325750, что на 17000 меньше чем 4 недели ранее и особенно важно не изменилось по сравнению с октябрьским значением. В одиночку, тренд в заявках на пособия по безработице указывает на 4% вероятность рецессии. Уровень безработицы на 0.1 пункт ниже чем в декабре, но на 0.1 выше чем за три прошлых месяца, указывая на вероятность рецессии в 8%.
      Индекс вероятности рецессии (RPI) в целом по данным статистики января 2008 года указывает на 6% шанс того, что американская экономика находится в состоянии рецессии, сильно упав с предыдуших 35,5% месяцем ранее. Этот сигнал неожиданно изменился сегодня, после выхода данных.

При подготовке статьи использованы материалы Research Report of Joint Economic Committee - http://www.house.gov/jec

Рассмотрим техническую картину наших биржевых индексов:

 Индекс ММВБ пробил долгосрочный восходящий тренд и теперь, исходя из классического

 теханализа, он будет являться сильным сопротивлением в случае коррекционного роста.

 Для усиления бычих настроений необходимо быстрое закрепление выше отметки 1800.

 Развитие медвежьего тренда указывает на первую цель на уровне 1600-1500 пунктов 

 (ключевой уровень 1484 - 52 недельные минимумы), и более глубокие цели в районе

 200-недельной средней - 1200 пунктов. 

 Индекс ММВБ10 - голубых фишек (EESR, LKOH, TATN, SBER, GAZP, SNGS, SNGSP, GMKN,

 ROSN, VTBR) выглядит значительно хуже индекса широкого рынка. В 2007 году он так и

 не смог пройти вверх сопротивление 52-недельных максимумов, из чего можно сделать

 вывод что рост в индексе ММВБ обусловлен прежде всего бумагами второго эшелона,

 обладающими большим фундаментальным стимулом к росту. В случае негативного 

 развития событий цели медведей могут составить 2600 и 2000 соответственно. 

  Индекс РТС также пробил свой долгосрочный восходящий тренд, но очень быстро

  вернулся к уровню 52-недельной средней, которая и будет теперь выступать главным

  сопротивлением - быкам крайне важно закрепиться на уровнях выше этой отметки.

  В противном случае медведи усилят движение к уровню 1800-1700 пунктов.

  Ключевой уровень - 1701 (52-недельные минимальные уровни). В случае глобального

  даунтренда мы увидим уровень 1300-1200 пунктов (200 недельная средняя).
 

    Январский барометр предсказывает общий рост или спад рынка в этом году на основе закрытия январского индекса S&P500. Данный индикатор зарегистрировал всего лишь 5 серьезных ошибок с 1950 года, таким образом его точность составляет 91.2%. Вьетнам затронул 1966 и 1968 годы; в 1982 в августе стартовал новый бычий тренд, два январских снижения ставки в США и 9 ноября затронули 2001 и ожидание военных действий в Ираке поддерживало рынок в 2003 году. 

    Включая девять флэтовых лет (с несущественными изменением по итогам +- 5%) точность индикатора составляет 75.4%. Медвежьи рынки начинались с января и далее увеличивая потери инвесторов. В десяти из четырнадцати лет выборов Президента рынки начинали повышаться в январе и продолжали тенденцию в течении всего года.

Январский барометр (основан на индексе американских акций S&P500)

178 летняя история повторяется

       Это не просто совпадение, что исторически два года (перед выборами и в момент выборов) этих 44 администраций с 1833 года помогли заработать 745% чистой прибыли, затмевая 243% остальных двух лет 4-летнего цикла. Президентские выборы каждые 4 года имеют глубокое воздействие на экономику и фондовую биржу. Войны, рецессии и медвежьи рынки имеют тенденцию начинаться или происходить в первой половине цикла; преуспевающие времена и бычьи рынки, в последней половине. Следует особо отметить, что приход демократов к власти после республиканцев практически гарантированно дает сильный растущий импульс рынку акций.

Американский рынок акций с 1833 года

Годовое % изменение Индекса Доу Джонса (Dow Jones Industrial Average)

Примечание: (D) - демократ, (R) - республиканец.